政策放水没来！8月数据喜忧参半,楼市未来会如何

来源：百度百家发布时间：2018-09-14 14:26:43

全国房地产开发商期待的政策放水，貌似完全没有出现。反而与基建有关的地方债的净发行量明显上升。眼下又到了月度货币、信贷数据出炉的时候。社会融资增速明显回升，其中暗藏隐忧。政府不宽松货币政策是有原因的。

9月12日，央行发布数据显示，8月份，社会融资规模增量为1.52万亿元，超出市场预期。8月货币信贷数据所传递的信息喜忧参半。一方面，调整后社融环比继续保持在12%年化增速以上，同比企稳，显示金融条件开始企稳。同时，当月新增人民币贷款1.28万亿元，不及市场预期，不过票据融资增长较快。不仅如此，财政政策依旧中性，这对房地产商来说是一种无形的压力。

政府的一系列措施将如何影响楼市，未来货币政策又会走向何方？

政策放水没来！8月数据喜忧参半,楼市未来会如何

1、银行放款依旧偏紧。总的来说，在7月的小幅反弹后，8月M2同比增速又出现回落。初步统计，8月社会融资规模增量为1.52万亿元，比上年同期少376亿元。其中，M2和新增贷款的数据都低于市场预期。按照央行9月12日的数据，8月末，我国M2余额178.87万亿元，同比增长8.2%，增速环比低0.3个百分点，同比低0.4个百分点。M1同比增速更是从7月的5.1%，继续下跌至3.9%。

还算不错的是，中金的研究注意到，经季节性调整后，8月M2月环比（非年化）增速持平于0.9%。

此外，当月人民币贷款增加1.28万亿元，同比多增1834亿元。8月多增，主要是票据融资，说明实际信贷需求并不像想象中那么旺。今年4月以来，票据融资开始快速增长，4-8月票据融资规模分别为23亿、1447亿、2947亿、2388亿、4099亿。

毕竟除了地方平台、大型国企外，房企、民企不太敢放贷，既有银行信贷投放意愿因素，也有口径约束。

对企业贷款投放谨慎，那就用票据呗。首先，表外业务不用提拨备；企业也愿意开票，因为市场贴现利率低。目前贷款平均利率水平略超5%，而票据贴现利率在4%左右。

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2、地方债增幅明显。而整个8月，企业债净融资显著回升至3376亿元，远高于去同期的1137亿元。另外，地方债净发行量明显上升，达到7655亿元。去年同期为4190亿元。发债成本低，银行间隔夜回购利率一度降至1.4%左右。显然，基础设施建设接下来还是会有起色的。

3、对地产商等不算太友好，也靠发债弥补。对于房企来说，明面上控制信贷，但部分还是会流入。

4、房贷新增开始回落。各位杆友*关注的住户贷款数据，其实很说明问题，8月新增住户部门中长期贷款为4415亿元，低于去年8月的4470亿元，主要当然是按揭贷款。

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5、大幅放水理论上空间不大。从国际形势看，新兴市场国家、包括亚洲大部分国家货币疲软，既有土耳其里拉影响，也有美联储的“双紧缩”，还包括我国去（稳）杠杆因素。

6、楼市近期价格稳定概率大。除了上述货币环境外，近一年多，在中央严厉要求下，大部分地方宅地供应、成交是有增加的。调控和长效机制的喊话，一直不曾停歇。

通过上述分析我们不难发现，9月或者2018年剩下几个月，政府在货币政策上会做出一些努力，但是不会是放水，也就是不会有大量货币宽松。政府更多的工作会是稳定房价，而非是上房价向上或者向下波动。

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